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吴晓求:“注册制+科创板”恢复资本市场的市场化定价功能

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发表于 2019-5-1 20:18:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
中国网财经3月26日讯(记者 李春晖)博鳌亚洲论坛 2019 年年会近日在海南博鳌召开。论坛期间,中国人民大学副校长、金融研究所所长吴晓求26日在媒体见面会上表示,“注册制+科创板”恢复资本市场的市场化定价功能,让投资者有充分的判断权,其前提必须要最大限度确保信息披露充分,确保市场的透明度,这样投资者才能做出正确判断。

中国人民大学副校长、金融研究所所长吴晓求(中国网财经 李春晖/摄)
谈科创板:
“注册制+科创板”恢复资本市场的市场化定价功能
吴晓求认为,“科创板+注册制”是中国资本市场的一场制度革命,也是一场深刻的观念革命。
“过去我们很长时间是把资本市场定位为融资市场,它对于融资者给予特别关照,而它的投资功能不足,对选择什么样的上市公司缺乏深刻理解。”吴晓求称。过去主要是由监管部门通过发审委来判断这家企业好还是不好,主要拿财务指标、历史指标加以判断,而事实证明,这些指标并不一定意味着这些企业是个好企业、是个有成长性的企业。
科创板将解决“让什么样的企业上市”的问题。“科创板从理念上、政策倾向上,要让未来有成长性的企业上市,它特别重视产业属性,也重视企业的周期性特点,它会让那些处于成长期的企业上市,可能会更多的给高科技企业(上市机会),让它们成为上市公司的主流。”吴晓求称。
此外,吴晓求认为,注册制基础上的科创板,不仅是发行审核主体的移动——从监管部门移到交易所,更重要的是建立一个真正意义上的、高度市场化的、让市场做出定价的、尊重投资权益的资本市场。“注册制+科创板”将恢复资本市场的市场化定价功能,让投资者有充分的判断权。
同时监管的主体、监管的重点都要发生重大变化。“注册制基础上的科创板意味着监管重心从企业的实质性审查过渡到形式审查,重点是让企业的信息披露更加完整。”吴晓求称,“无论是交易所还是监管部门,必须要最大限度的确保信息披露充分,最大限度的保证市场的透明度,这样投资者才能做出正确判断。”
同时,吴晓求表示,要想让注册制基础上的科创板获得成功,后续的法律准备要紧锣密鼓地跟上。在“注册制+科创板”制度下,上市速度和退市速度都会加快,对于信息欺诈、虚假信息披露等违法违规行为要有更加严格的处罚,因此相关的刑法、证券法、公司法等等,都要做重要修改。
谈去杠杆:
真正的杠杆不在民营企业,而在地方政府
去杠杆是供给侧机构性改革的重要任务之一,但如果是硬去杠杆,不顾条件的去杠杆,则会带来很多问题。
吴晓求认为,过度强调去杠杆会对整个金融政策造成一种比较深度的影响。在这种理念下,2018年出现强监管、过度监管趋势,很多正常的金融创新被监管掉,使得流到实体经济的资金渠道减少,很多企业特别是民营企业感觉到流动性紧张、贷款难。
“现在我们正在反思,金融还是要保持相对稳定的预期。”吴晓求称。
此外,吴晓求认为,金融的本质就是杠杆,杠杆无法去除,但可以优化杠杆,进行结构性调整。“其实真正的杠杆不在民营企业,而在地方政府。如果未来我们要进行监管,地方政府的债务风险是需要非常关注的地方。”吴晓求称。
谈海南自贸港建设:
要解放思想 有敢于“第一个吃螃蟹”的精神
海南建设自由贸易试验区、自由贸易港即将满一周年。吴晓求认为,海南要建设自贸港,首先要解放思想。“没有解放思想,没有一种担当的精神,没有一种敢于‘第一个吃螃蟹’的精神,是完成不了的。改革开放之初,深圳之所以成功,就是因为有一批有胆识的人,为中国的改革开放迈出了第一步,做了非常好的探索。”吴晓求称。
此外,吴晓求认为创造一个具有吸引力的、有激励功能的人才战略非常重要。在吸引人才方面,硬件条件固然重要,但不是最重要的,不要把注意力过多集中在硬条件,而要集中在软条件的建设上。“人才战略不仅仅是说我给你多少补贴或者我给你套房子,而是一定要让大家到这来以后,发现还有一片天地,可以开阔新的世界,一定要有这种激情。年轻人、有才华的人到这里以后觉得可以实现理想,这很重要。”吴晓求称。
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